23948sdkhjf

Sælg din virksomhed nu - prisen bliver aldrig bedre

| Af Carsten Steno | Tip redaktionen om en historie

Virksomhedsmæglere siger, at det er nu virksomhederne skal sælges. Men passer det? Se regnestykket bag.

Hvis du går i tanker om at sælge din virksomhed, så skal du gøre det nu. Multiplerne og indtjeningen har aldrig været højere. Det bliver ikke bedre.

Sådan siger mange virksomhedsmæglere. De har naturligvis også en interesse i at sige sådan, for de lever af, at virksomheder bliver omsat.

Men er det nu også rigtigt. Spørger du din revisor, vil han måske sige, at du med de nuværende gode konjunkturer ligeså godt kan vente , for der er udsigt til at tjene gode penge også i de kommende år.

Og så har du jo stadig virksomheden, som du så kan sælge til den tid.

Holder den argumentation. Det har virksomhedsmægler Henrik Schrøder, Schrodertranslink.dk, regnet lidt på.

Han oplever, at der generelt er mange købere og stor pengerigelighed lige nu – bl.a. er der mange kapitalfonde, der skal have investeret den kapital de har rejst hos deres investorer indenfor en bestemt tidsfrist.

Kan det alligevel betale sig at holde på virksomheden f. eks. seks år endnu, inden man sælger, hvis den gode indtjening varer ved.

Det afhænger af om man regner rigtigt, og om forudsætningerne holder.

Først regnestykket

De fleste virksomheder vurderes i dag med udgangspunkt i virksomhedens Ebitda-resultat. (EBITDA er driftoverskuddet før renter, skat og afskrivninger).
Er Ebitda-multiplen 6 og virksomhedens Ebitda 10 mio. kr., bliver Entreprise Value (virksomhedens værdi på gældfri basis) 60 mio. kr. Er nettorentebærende gæld 5 mio. kr., bliver aktieværdien 55 mio. kr.

Antager vi, at virksomheden har afskrivninger på 1,5 mio. kr. om året, er virksomhedens Ebit (driftoverskud før renter og skat) 8,5 mio. kr. Har virksomheden renter på 0,75 mio. kr., er virksomhedens resultat før skat 7,75 mio. kr. Heraf skal der betales ca. 1,7 mio. kr. i skat, hvorefter virksomhedens resultat efter skat bliver ca. 6 mio. kr.

Læs også: Flere små virksomheder søger alternative finansierings-engle

Sælger skal med andre ord vente i ca. 9 år – med samme årsresultat – for at have de samme 55 mio. kr. hjemme, som virksomheden ville kunne indbringe i aktiepris ved et salg i dag. . Dvs. væsentlig længere end 6 år.

Forklaringen er, at det er Ebitda, der ofte anvendes ved en fastsættelse af en virksomheds værdi, mens det ”kun” er nettoresultatet efter skat, renter og afskrivninger, der kan føres op i holdingselskabet.

Så forudsætningerne.

Regnestykket forudsætter, at virksomheden fremdeles i ni år frem har god indtjening. Det kan være tilfældet, hvis virksomheden har en relativt ung leder og ejer. Men i mange generationsskiftemodne virksomheder er ejeren kommet op i årene. Er det en mindre virksomhed, der er afhængig af ejerens initiativ og engagement, er det ikke sikkert, at ejeren har kræfter til at ”holde dampen oppe” de næste 6 år.

Selvom der ikke er udsigt til en lavkonjunktur, vil der komme mindre dyk i indtjeningen fremover. Nogle brancher vil blive ramt hårdt af teknologiske forandringer, kunder vil forsvinde, ligesom der kan opstå kapacitets- og leveringsproblemer mv., så forventningen om, at virksomheder kan holde det nuværende indtjeningsmæssige niveau de næste 6 år, er i mange tilfælde behæftet med stor usikkerhed.

At man så fortsat har virksomheden om 6 år, er så ikke det samme som, at man til den tid har et stort aktiv. Er virksomhedens indtjening begyndt at falde, kan det måske blive vanskeligt at sælge virksomheden om 6 år i et marked, hvor priserne på virksomheder måske også er faldende.

Hjælp dine kolleger

Del artiklen på LinkedIn, Facebook, Twitter - klik på logoerne herunder.
Dertil kommer siger, Henrik Schrøder, at der er en del investorer og virksomhedskøbere, der blevet opmærksom på, hvor let en virksomhed i en branche kan blive disruptet.

Læs også: Ny lov: Nye selskaber skal straks oplyse, hvem der ejer dem

De vil i stigende grad forlange en risikopræmie, når de køber virksomhed, på det grundlag.







Hold dig opdateret med Mester Tidende
Er du abonnent? Bliv abonnent

Med et abonnement får du ubegrænset adgang til online avisen. Læs avisen online

Kommentarer (0)
Forsiden lige nu

Jysk byggemarkeds-kæde køber Optimera

Med overtagelsen af Optimera bliver Davidsen Tømmerhandel fordoblet i størrelse og den 3. største kæde på det professionelle marked

Fyld ordrebogen: Her er der nye byggeopgaver på vej

Nyt køretøj suger huller i vejen

Elselskaber advarer: Elnettet er slet ikke klar til en sværm af elbiler

Stålgrossist satser på kabler og elforsyning

Varebiler
Tyve tømte kloakmesters bil to gange i træk

Nyhedsbrev

Online Avis Arkiv

Effektiv kalkulation sikrer sunde projekter

Inter Primo runder seks årtiers milepæl

Varebiler
Rigspolitiet: Færre tyverier fra varebiler

I 2018 faldt antallet af anmeldelser med 13 pct. i forhold til 2017

BMS sætter rulleskøjter på 23 meter højt fyrtårn

Bygger boliger på havnen for 85 mio. kroner

Lyn tager livet af gadelys for en million kroner

SE VIDEO: Modificeret gravemaskine på skovarbejde

For MT Skovservice giver ombyggede Hitachi-gravemaskiner en større fleksibilitet end skovmaskiner

Nyt fra byggecentrene
Byggecenterkæde: Håndværkerne bedre til at beskytte sig mod solen

SPECIALAVIS: Vand- og afløb kan også være sexet

Rørcenterdagene er vand- og afløbsbranchens svar på Folkemødet på Bornholm

Direktør utilfreds med få bud på lufthavne i Grønland

En langstrakt proces og mangel på afklaring har fået flere selskaber til at melde fra, siger lufthavnschef.

Speeder installationsarbejdet op med præisolerede rør

Nyt fra byggecentrene
Topkarakterer til tvillinge-piger

Nyt fra byggecentrene
Han får ansvaret for stålsalget hos teknik- og stålgrossist

Ugens konkurser - uge 24

Stadig fuld knald på byggeriet

Pallevirksomhed tæt på en milliard i omsætning

Tyveri af ikoniske gadebænke

Varebiler
Politiet advarer: Bølge af tyverier fra varebiler

Arbejdsulykke: Håndværker sømmet fast i tre meters højde

Tvilum-konkurrent i betalingsstandsning

MESTER HAK&HUG
Folkemøde: Fadbamser og dialog i øjenhøjde

MesterTips
Husk at indberette dit årsresultat, mester

Glaseksperten får ny intern salgsassistent

Ild i spånsilo krævede brandslukning

Dør- og vinduesfabrik får ny direktør

Ugens konkurser - uge 23

Dommere stempler værktøj mod social dumping som ulovligt

Fra salgschef til direktør

Gråkjærs tidligere direktør får nyt topjob

Sådan får du overblik over bæredygtige byggematerialer, mester!

Se alle Medlemmernes egne nyheder

Forbered dig til høst med en BSV kornskovl!

Nyt samarbejde i Nordjylland

Vurdering af spændingskvalitet i henhold til tekniske betingelser

Stærk profil skal bringe murværk ind i fremtiden

Legionella - nye udfordringer og løsninger – temadag på Teknologisk Institut

Fischer Vidensbrev om bæredygtige certificeringer

LindDNA: Nyt domicil skal sætte Aarhus på verdenskortet

Ekstremt lange træelementer til svømmehal

Leverandør dag

Handy tippelad til Johnny Hansen

ROTEX elastisk klo-kobling fra KTR

Attraktive bygninger til salg/udlejning i Silkeborgs smukke natur tæt på motorvej

Hejs af ventilationsanlæg på supermarked i Vejle

Fremtidens rekruttering – en elektronisk løsning?

Ny chef for konstruktion til ÅF i Aarhus

Spændende projekt i hus – nyt domicil til Elitecom

Har du set Løweners lille nye?

Få Adgang Til Vores Webshop Nu →→→→ Og få hele pakken, uden nogle forpligtelser!

Kappetest og lokalisering af kappefejl

Heavy metal stik til havnekraner og højovne

Roxtec UG™ tætning - nu med plads til jordleder

Stadionkvarteret færdigt 6 måneder før tid

Vær dig selv – også før du søger job

DAV NORDIC leverer design master til rundkørsel

Mobil aircondition med WIFI og naturligt kølemiddel

Send til en kollega

0.279