23948sdkhjf

Sælg din virksomhed nu - prisen bliver aldrig bedre

| Af Carsten Steno | Tip redaktionen om en historie

Virksomhedsmæglere siger, at det er nu virksomhederne skal sælges. Men passer det? Se regnestykket bag.

Hvis du går i tanker om at sælge din virksomhed, så skal du gøre det nu. Multiplerne og indtjeningen har aldrig været højere. Det bliver ikke bedre.

Sådan siger mange virksomhedsmæglere. De har naturligvis også en interesse i at sige sådan, for de lever af, at virksomheder bliver omsat.

Men er det nu også rigtigt. Spørger du din revisor, vil han måske sige, at du med de nuværende gode konjunkturer ligeså godt kan vente , for der er udsigt til at tjene gode penge også i de kommende år.

Og så har du jo stadig virksomheden, som du så kan sælge til den tid.

Holder den argumentation. Det har virksomhedsmægler Henrik Schrøder, Schrodertranslink.dk, regnet lidt på.

Han oplever, at der generelt er mange købere og stor pengerigelighed lige nu – bl.a. er der mange kapitalfonde, der skal have investeret den kapital de har rejst hos deres investorer indenfor en bestemt tidsfrist.

Kan det alligevel betale sig at holde på virksomheden f. eks. seks år endnu, inden man sælger, hvis den gode indtjening varer ved.

Det afhænger af om man regner rigtigt, og om forudsætningerne holder.

Først regnestykket

De fleste virksomheder vurderes i dag med udgangspunkt i virksomhedens Ebitda-resultat. (EBITDA er driftoverskuddet før renter, skat og afskrivninger).
Er Ebitda-multiplen 6 og virksomhedens Ebitda 10 mio. kr., bliver Entreprise Value (virksomhedens værdi på gældfri basis) 60 mio. kr. Er nettorentebærende gæld 5 mio. kr., bliver aktieværdien 55 mio. kr.

Antager vi, at virksomheden har afskrivninger på 1,5 mio. kr. om året, er virksomhedens Ebit (driftoverskud før renter og skat) 8,5 mio. kr. Har virksomheden renter på 0,75 mio. kr., er virksomhedens resultat før skat 7,75 mio. kr. Heraf skal der betales ca. 1,7 mio. kr. i skat, hvorefter virksomhedens resultat efter skat bliver ca. 6 mio. kr.

Læs også: Flere små virksomheder søger alternative finansierings-engle

Sælger skal med andre ord vente i ca. 9 år – med samme årsresultat – for at have de samme 55 mio. kr. hjemme, som virksomheden ville kunne indbringe i aktiepris ved et salg i dag. . Dvs. væsentlig længere end 6 år.

Forklaringen er, at det er Ebitda, der ofte anvendes ved en fastsættelse af en virksomheds værdi, mens det ”kun” er nettoresultatet efter skat, renter og afskrivninger, der kan føres op i holdingselskabet.

Så forudsætningerne.

Regnestykket forudsætter, at virksomheden fremdeles i ni år frem har god indtjening. Det kan være tilfældet, hvis virksomheden har en relativt ung leder og ejer. Men i mange generationsskiftemodne virksomheder er ejeren kommet op i årene. Er det en mindre virksomhed, der er afhængig af ejerens initiativ og engagement, er det ikke sikkert, at ejeren har kræfter til at ”holde dampen oppe” de næste 6 år.

Selvom der ikke er udsigt til en lavkonjunktur, vil der komme mindre dyk i indtjeningen fremover. Nogle brancher vil blive ramt hårdt af teknologiske forandringer, kunder vil forsvinde, ligesom der kan opstå kapacitets- og leveringsproblemer mv., så forventningen om, at virksomheder kan holde det nuværende indtjeningsmæssige niveau de næste 6 år, er i mange tilfælde behæftet med stor usikkerhed.

At man så fortsat har virksomheden om 6 år, er så ikke det samme som, at man til den tid har et stort aktiv. Er virksomhedens indtjening begyndt at falde, kan det måske blive vanskeligt at sælge virksomheden om 6 år i et marked, hvor priserne på virksomheder måske også er faldende.

Hjælp dine kolleger

Del artiklen på LinkedIn, Facebook, Twitter - klik på logoerne herunder.
Dertil kommer siger, Henrik Schrøder, at der er en del investorer og virksomhedskøbere, der blevet opmærksom på, hvor let en virksomhed i en branche kan blive disruptet.

Læs også: Ny lov: Nye selskaber skal straks oplyse, hvem der ejer dem

De vil i stigende grad forlange en risikopræmie, når de køber virksomhed, på det grundlag.







Hold dig opdateret med Mester Tidende
Er du abonnent? Bliv abonnent

Med et abonnement får du ubegrænset adgang til online avisen. Læs avisen online

Kommentarer (0)
Forsiden lige nu

Ugens konkurser - uge 12

Kræver mindst seks års fængsel til dækkonge

Tocifret millionunderskud vokser hos Flügger

Billigt tilbud koster entreprenør dyrt

MESTER HAK&HUG
Skal du snart have en robot i sjakket, mester ?

God planlægning slår robotterne - men de kommer!

Nyhedsbrev

Vindueskoncern taber 750 millioner på investeringer

Online Avis Arkiv

Varebiler
Håndværkere må kun køre i grønne biler i København. Se liste over elbiler på gule plader

Indbrud i håndværkerbiler: Politiet anholder tyvebande

Slipper ikke: Tidligere Velux-chef fortsætter kurs mod retten

Sydsjællands trækronetårn går Eiffeltårnet i bedene

Nyt fra byggecentrene
Jysk trælast-kæde tager tocifret millionhop på bundlinjen

Åbner håndværkerbutik i Dronningens Tværgade

NCC sælger fra

Politianmeldt entreprenør går konkurs

Nyt fra byggecentrene
Sanistål får grønt lys til frasalg af stålaktiviteter

Varebiler
Årets Varebil er fransk/tyske trillinger

Han stemte på sig selv 3.000 gange: Nu har han mistet jobbet

Taasinge Elementer: Ny direktør får ansvaret for hele produktionen

Nyt fra byggecentrene
Solidt overskud i trælasthandel

Øger samarbejdet med polsk presenning-leverandør

Smart building-specialist i købe-humør

Det åbner døre at renovere 20 McDonalds’ på to år

Erhvervssegmentet er vokset med cirka 20 procent om året hos Magnus Thomsens Eftf.

De danske lastbiler transporterer mindre på landevejene

Træhuse med særligt byggekoncept vækker opsigt i Roskilde

NKT har fundet ny topchef

Varebiler
Fin måned for salget af varebiler og lastbiler

1

På tide at se på tilbudsloven

DSV trækker sig fra genanvenders ejerkreds

Københavnsk højhus får nordjyske vinduer

Ugens konkurser - uge 11

Nyt om navne: Se de seneste rokader i bestyrelser og direktioner

28-årig klemt til døde under komprimeret affald

Miljøvaredeklaration på træ til byggeriet

Brug sele i minilæsseren – det kan redde dit liv

Ny produktchef hos Lemvigh-Müller

Fokus på ulovlige indkøb hos Fjernvarme Fyn

Se alle Medlemmernes egne nyheder

Anne Bay, Dansk Center for Lys taler om fremtiden for LED-belysning

Sig det med æblekage

MOE domicil i Søborg sætter nye standarder

Generationsskifte i EL:CONs termograferingsafdeling

Tilbud på Draka Easy Strip

Perlestaf skaber det klassiske look til al slags byggeri

Krympeskive RLK 608 fra RINGSPANN

Mød os på Facadedagen 2019

Kom os mød ASSA ABLOY til dette års Ejendomsmesse

25 Gode år

Saint-Gobain bidrager til Swecos DGNB guld-certificering

Moelven hjælper dig med at vælge terrasse!

Weinig Cube Plus gør firkant kehling til en leg.

Hvordan går leverandørstyring og bæredygtighed hånd i hånd?

Karrierejob: Give Steel søger projektleder

Building Green Aarhus er udsolgt, nåede du ikke at booke en stand?

Cable Scout fra HellermannTyton hjælper dig med at trække kabler hurtigt og nemt.

GROHE træder stærkt ind på scenen for sanitetskeramik og tilbyder det komplette badeværelse

1.190 m2 paneler monteret på bare 1 dag.

Guldpakken - Messeudstyr

Wera passer perfekt til hånden – og til bilen

Undgå stød i anlægget med 53EU-kuglehanen fra Pettinaroli

Ara-el præsentere F400 væg monteret stikkontakt til tunnel ventilatorer

KE Fibertec vinder UdviklingVejens Erhvervspris 2019

Total kranløsning leveret og monteret 14 dage efter ordre.

Send til en kollega

0.2