23948sdkhjf

Sælg din virksomhed nu - prisen bliver aldrig bedre

| Af Carsten Steno | Tip redaktionen om en historie

Virksomhedsmæglere siger, at det er nu virksomhederne skal sælges. Men passer det? Se regnestykket bag.

Hvis du går i tanker om at sælge din virksomhed, så skal du gøre det nu. Multiplerne og indtjeningen har aldrig været højere. Det bliver ikke bedre.

Sådan siger mange virksomhedsmæglere. De har naturligvis også en interesse i at sige sådan, for de lever af, at virksomheder bliver omsat.

Men er det nu også rigtigt. Spørger du din revisor, vil han måske sige, at du med de nuværende gode konjunkturer ligeså godt kan vente , for der er udsigt til at tjene gode penge også i de kommende år.

Og så har du jo stadig virksomheden, som du så kan sælge til den tid.

Holder den argumentation. Det har virksomhedsmægler Henrik Schrøder, Schrodertranslink.dk, regnet lidt på.

Han oplever, at der generelt er mange købere og stor pengerigelighed lige nu – bl.a. er der mange kapitalfonde, der skal have investeret den kapital de har rejst hos deres investorer indenfor en bestemt tidsfrist.

Kan det alligevel betale sig at holde på virksomheden f. eks. seks år endnu, inden man sælger, hvis den gode indtjening varer ved.

Det afhænger af om man regner rigtigt, og om forudsætningerne holder.

Først regnestykket

De fleste virksomheder vurderes i dag med udgangspunkt i virksomhedens Ebitda-resultat. (EBITDA er driftoverskuddet før renter, skat og afskrivninger).
Er Ebitda-multiplen 6 og virksomhedens Ebitda 10 mio. kr., bliver Entreprise Value (virksomhedens værdi på gældfri basis) 60 mio. kr. Er nettorentebærende gæld 5 mio. kr., bliver aktieværdien 55 mio. kr.

Antager vi, at virksomheden har afskrivninger på 1,5 mio. kr. om året, er virksomhedens Ebit (driftoverskud før renter og skat) 8,5 mio. kr. Har virksomheden renter på 0,75 mio. kr., er virksomhedens resultat før skat 7,75 mio. kr. Heraf skal der betales ca. 1,7 mio. kr. i skat, hvorefter virksomhedens resultat efter skat bliver ca. 6 mio. kr.

Læs også: Flere små virksomheder søger alternative finansierings-engle

Sælger skal med andre ord vente i ca. 9 år – med samme årsresultat – for at have de samme 55 mio. kr. hjemme, som virksomheden ville kunne indbringe i aktiepris ved et salg i dag. . Dvs. væsentlig længere end 6 år.

Forklaringen er, at det er Ebitda, der ofte anvendes ved en fastsættelse af en virksomheds værdi, mens det ”kun” er nettoresultatet efter skat, renter og afskrivninger, der kan føres op i holdingselskabet.

Så forudsætningerne.

Regnestykket forudsætter, at virksomheden fremdeles i ni år frem har god indtjening. Det kan være tilfældet, hvis virksomheden har en relativt ung leder og ejer. Men i mange generationsskiftemodne virksomheder er ejeren kommet op i årene. Er det en mindre virksomhed, der er afhængig af ejerens initiativ og engagement, er det ikke sikkert, at ejeren har kræfter til at ”holde dampen oppe” de næste 6 år.

Selvom der ikke er udsigt til en lavkonjunktur, vil der komme mindre dyk i indtjeningen fremover. Nogle brancher vil blive ramt hårdt af teknologiske forandringer, kunder vil forsvinde, ligesom der kan opstå kapacitets- og leveringsproblemer mv., så forventningen om, at virksomheder kan holde det nuværende indtjeningsmæssige niveau de næste 6 år, er i mange tilfælde behæftet med stor usikkerhed.

At man så fortsat har virksomheden om 6 år, er så ikke det samme som, at man til den tid har et stort aktiv. Er virksomhedens indtjening begyndt at falde, kan det måske blive vanskeligt at sælge virksomheden om 6 år i et marked, hvor priserne på virksomheder måske også er faldende.

Hjælp dine kolleger

Del artiklen på LinkedIn, Facebook, Twitter - klik på logoerne herunder.
Dertil kommer siger, Henrik Schrøder, at der er en del investorer og virksomhedskøbere, der blevet opmærksom på, hvor let en virksomhed i en branche kan blive disruptet.

Læs også: Ny lov: Nye selskaber skal straks oplyse, hvem der ejer dem

De vil i stigende grad forlange en risikopræmie, når de køber virksomhed, på det grundlag.







Hold dig opdateret med Mester Tidende
Er du abonnent? Bliv abonnent

Med et abonnement får du ubegrænset adgang til online avisen. Læs avisen online

Kommentarer (0)
Forsiden lige nu

Genbrugstræ skal have nyt liv: Tidligere Tivoli-chef sælger sit livsværk

Nyt fra byggecentrene
Mini-Silvan skal opfylde lejlighedsejernes behov

Totalrenovering åbner RUCs hjerte indvendigt

Derfor byder DSV på schweizisk rival

Det skal helst være kompliceret: Studiekammerater laver rekord med fælles facadefirma

Specialist: Sort vej-guld kan genbruges endnu bedre

Nu kan der blandes op til 30 pct. gammelt slidlag i nyt binde- og slidlag, viser forskningsprojekt

Nyhedsbrev

Nyt om navne: Se de seneste nyansættelser i byggeriet

Online Avis Arkiv

Fyld ordrebogen: Her er der nye byggeopgaver på vej

Direktørskifte i Unidrain

NCC-selskab vinder 120 millioners universitetsbyggeri

Gør sig klar til at dække hele landet

Forfølger ambitionen om at blive landsdækkende. Ny online salgs- og marketingschef skal være med til at bane vejen

A. Enggaard løber med totalentreprise på 220 værelsers kollegium

Entreprenør: Få styr på mængderne

Frøslev Træ styrker projektmarkedet: Ansætter kræfter med 30 års erfaring

Nyt fra byggecentrene
DLH nedjusterer forventninger: Den reelle forretning er upåvirket

Aarsleff nedjusterer efter tabt voldgift

Stjæler stripper og to tons spartelmasse

6.000 bundter rør til sønderjysk gård

At-Bo på udkig efter investorer - og de er på vej

Boligjobordning med tilskud til materialer

40 kilometer træbeklædning: Ikonisk badehotel er snart klar

Rejsegilde på Elindcos hidtil største byggeopgave

Brexit-kaos: Sådan rammer det dansk byggeri

Harald Blåtands gigantiske byggeprojekter var potens-forlængere

Far og datter dømt for prisudveksling: Skal hver betale 300.000 kr. i bøde

Ugens konkurser - uge 2

Nyt om navne: Se de seneste rokader i byggeriets top

SE VIDEO: Livsfarlige håndværker-stunts

25 år med lim, spartel og fugemasse

Faldt tre meter ned fra lift

Brand i møbelfabrik skabte farlig røg

Vil stoppe skattefinte for dyre firmabiler

Danskerne elsker at købe ny bil

Mester Tidende ramt af IT-nedbrud

Nyt om navne i byggeriet

Før pallekonkurs: Medarbejdere gik glip af løn og feriepenge

Se alle Medlemmernes egne nyheder

Global Supplier ApS er blevet til Elcee ApS

Fremtiden er elektrisk!

Kom godt igang med dit SmartHome med ALPHA IP fra Pettinaroli!

Manicus Teknik din leverandør af KTR koblinger

299 unge og voksne i Horsens kommer travle virksomheder til undsætning

Flere piger i Horsens vælger uddannelser inden for byggeri

2019 IHF Handball World Championship

Nu skyder vi fødselsdagsåret i gang

Manicus Teknik, din leverandør af hydraulik

Boat Show

Fuld gang i GK i Varde - ventilation

VoksenPlus – et bæredygtigt seniorboligfællesskab

Løft dine medarbejderes niveau i engelsk og styrk din virksomhed

Svejsning og smede opgaver -H. Nielssons Maskinfabrik A/S

Faldsikring på den nemme måde - Fyns Kran Udstyr A/S

Beskyttelse af sikkerhedsgrunde - nye regler for jordingsanlæg

Certex Peter Harbo og Certex Danmark fusionerer

Svanemærket byggeri

Titan malesprøjte Impact 440 finder du hos G.A. Hansen

Arne Andersen Vrå vælger endnu en gang WINCOVER®

Søger du produkter som er modstandsdygtige over for korrosion?

Grebsfri griber om sig...

Skyd dit nytår i gang med en lidt skævere ansøgning

Isoleret sandwich paneler med PIR skum.

Terasakis TEMBREAK 2 fra Ara-El

Send til en kollega

0.174