23948sdkhjf

Sælg din virksomhed nu - prisen bliver aldrig bedre

| Af Carsten Steno | Tip redaktionen om en historie

Virksomhedsmæglere siger, at det er nu virksomhederne skal sælges. Men passer det? Se regnestykket bag.

Hvis du går i tanker om at sælge din virksomhed, så skal du gøre det nu. Multiplerne og indtjeningen har aldrig været højere. Det bliver ikke bedre.

Sådan siger mange virksomhedsmæglere. De har naturligvis også en interesse i at sige sådan, for de lever af, at virksomheder bliver omsat.

Men er det nu også rigtigt. Spørger du din revisor, vil han måske sige, at du med de nuværende gode konjunkturer ligeså godt kan vente , for der er udsigt til at tjene gode penge også i de kommende år.

Og så har du jo stadig virksomheden, som du så kan sælge til den tid.

Holder den argumentation. Det har virksomhedsmægler Henrik Schrøder, Schrodertranslink.dk, regnet lidt på.

Han oplever, at der generelt er mange købere og stor pengerigelighed lige nu – bl.a. er der mange kapitalfonde, der skal have investeret den kapital de har rejst hos deres investorer indenfor en bestemt tidsfrist.

Kan det alligevel betale sig at holde på virksomheden f. eks. seks år endnu, inden man sælger, hvis den gode indtjening varer ved.

Det afhænger af om man regner rigtigt, og om forudsætningerne holder.

Først regnestykket

De fleste virksomheder vurderes i dag med udgangspunkt i virksomhedens Ebitda-resultat. (EBITDA er driftoverskuddet før renter, skat og afskrivninger).
Er Ebitda-multiplen 6 og virksomhedens Ebitda 10 mio. kr., bliver Entreprise Value (virksomhedens værdi på gældfri basis) 60 mio. kr. Er nettorentebærende gæld 5 mio. kr., bliver aktieværdien 55 mio. kr.

Antager vi, at virksomheden har afskrivninger på 1,5 mio. kr. om året, er virksomhedens Ebit (driftoverskud før renter og skat) 8,5 mio. kr. Har virksomheden renter på 0,75 mio. kr., er virksomhedens resultat før skat 7,75 mio. kr. Heraf skal der betales ca. 1,7 mio. kr. i skat, hvorefter virksomhedens resultat efter skat bliver ca. 6 mio. kr.

Læs også: Slut med ringbind - bestyrelsesarbejdet foregår i skyen

Sælger skal med andre ord vente i ca. 9 år – med samme årsresultat – for at have de samme 55 mio. kr. hjemme, som virksomheden ville kunne indbringe i aktiepris ved et salg i dag. . Dvs. væsentlig længere end 6 år.

Forklaringen er, at det er Ebitda, der ofte anvendes ved en fastsættelse af en virksomheds værdi, mens det ”kun” er nettoresultatet efter skat, renter og afskrivninger, der kan føres op i holdingselskabet.

Så forudsætningerne.

Regnestykket forudsætter, at virksomheden fremdeles i ni år frem har god indtjening. Det kan være tilfældet, hvis virksomheden har en relativt ung leder og ejer. Men i mange generationsskiftemodne virksomheder er ejeren kommet op i årene. Er det en mindre virksomhed, der er afhængig af ejerens initiativ og engagement, er det ikke sikkert, at ejeren har kræfter til at ”holde dampen oppe” de næste 6 år.

Selvom der ikke er udsigt til en lavkonjunktur, vil der komme mindre dyk i indtjeningen fremover. Nogle brancher vil blive ramt hårdt af teknologiske forandringer, kunder vil forsvinde, ligesom der kan opstå kapacitets- og leveringsproblemer mv., så forventningen om, at virksomheder kan holde det nuværende indtjeningsmæssige niveau de næste 6 år, er i mange tilfælde behæftet med stor usikkerhed.

At man så fortsat har virksomheden om 6 år, er så ikke det samme som, at man til den tid har et stort aktiv. Er virksomhedens indtjening begyndt at falde, kan det måske blive vanskeligt at sælge virksomheden om 6 år i et marked, hvor priserne på virksomheder måske også er faldende.

Hjælp dine kolleger

Del artiklen på LinkedIn, Facebook, Twitter - klik på logoerne herunder.
Dertil kommer siger, Henrik Schrøder, at der er en del investorer og virksomhedskøbere, der blevet opmærksom på, hvor let en virksomhed i en branche kan blive disruptet.

Læs også: Ny lov: Nye selskaber skal straks oplyse, hvem der ejer dem

De vil i stigende grad forlange en risikopræmie, når de køber virksomhed, på det grundlag.









Hold dig opdateret med Mester Tidende
Er du abonnent? Bliv abonnent

Med et abonnement får du ubegrænset adgang til online avisen. Læs avisen online


Skriv kommentar
Forsiden lige nu

Erhvervsstyrelsen er klar til at lukke 11.000 virksomheder

Gummistøvle-dronnings kurbad-konkurs skyldtes ikke ingeniørfejl

MesterTips
Sådan ansætter du den rigtige lærling, mester !

Ambitiøst idrætsbyggeri hænger i bremsen

Armeret boks på byggepladsen gør det svært for tyvene

Nyhedsbrev

"Vi har skubbet til grænsen for, hvad der kan lade sig gøre"

Online Avis Arkiv

Ny etape skydes i gang på Havneøen

Konkursramt Esbjerg-firma på fode igen

Kæmpe atrium i træ hædres internationalt

Spæncom fyrer i produktionen

Carl Hansen & Søn: Nyt akademi skal sikre dansk snedkertradition

Nye tal: Beskæftigelsen stiger fortsat i byggeriet

Dronningen skrotter oliefyret

75 mio kroner skal fremtidssikre Thyborøn Havn

Byggeboom kræver flere store kraner

Fyld ordrebogen. Her er der nye byggeopgaver på vej

Nyt fra byggecentrene
Håndværkerfest og medaljeregn

Tømrermester er kun sig selv - og to EUX-lærlinge

MesterTips
Sådan håndterer du konflikter, mester !

Varebiler
Mobil arbejdsstation i varebilen

Trods konkurs: Fortsat fremgang hos BV Trappen

Inwido: - Vi er forberedt på en nedtur

Brolæggerprisen: Se de nominerede her

Vanvittigt paradoks: Ingen praktikpladser til tømrerlærlinge

Københavnsk hotel udvides med totalombygning

Nyt fra byggecentrene
Lokal VVS-grossist udvider sortimentet med 30 pct.

Så kommer der lærlinge på Facebook-byggeri

Pumpegigant mister formand og næstformand

Ugens nye virksomheder - uge 41

Ugens konkurser - uge 41

Englændere overtager Ribe Jernindustri

Fuglefløjt fra oven: Nu er stærekasserne klar til at blitze

VIDEO: 16 bropiller står nu i Roskilde Fjord

Ugens nye virksomheder - uge 40

Østjyske tømrerfirmaer fusionerer

Mcdelivery: Få burgeren leveret til skurvognen

Ugens konkurser - uge 40

Se alle Medlemmernes egne nyheder

Man kan forvente kvalitetsmaskiner, når man handler med GreenTec - Michael Boldt Hansen

Større ledningsomlægning i forbindelse med opførelse af Letbanen

LANCERING af nyt produkt

Hold buffeen varm med VPD's varmebriks i rustfrit stål

Vi leverer hver uge nye svingkraner til alle typer virksomheder i hele Danmark

Elmålerens funktionalitet og grundlæggende egenskaber

Ajour System inviterer kunder og interesserede til gratis seminar i Aarhus, Vejle og Odense

Din logistik specialist i Danmark

Nysgerrig på at ansætte veteraner? Få gratis tips til at komme i gang

Ekstra belysning til Mikroskop

EL-Service sætter Børnehuset Hyldebakkegård i nyt lys

Besøg Markedspladsen - Keflico's nye online Outlet - www.keflico.com/markedspladsen

Dansk Boligbyg opfører 140 DGNB-sølv certificerede kollegieboliger ved Valby Idrætspark

Projektering af transformerstationer 10-20/0,4 kV

Elinstallatør: Nøgleordene er service og kvalitet

Dorner’s nye AquaGard 7350V2 sanitære transportbånd har forbedret sikkerhed og ydeevne

SnoerGlas laver komplekst glastårn på Christianshavn

Når IK10 armaturer ikke er nok

Udvendig solafskærmning er effektiv

Akustikløsninger med mange kombinationsmuligheder

Århus Slagtehus går en grøn fremtid imøde!

Skovkran til Svend Kristiansen

Nu bliver København S fri for graffiti

EffiMat automatiserer onlinebutikkernes lagre

Integrede solceller i tag, facade og glaspartier - på Building Green I Foru...

Send til en kollega

0.285